上海——繼成功推出安進(jìn)公司（Amgen Inc.）促紅細(xì)胞生成素Epogen的生物仿制藥之后，沈陽三生制藥股份有限公司（3SBio Inc）又與中國醫(yī)藥城共同設(shè)立了一支價(jià)值2.5億元人民幣的風(fēng)險(xiǎn)基金，中國醫(yī)藥城是一家受中央政府直接支持的新興科技園區(qū)。

    據(jù)IMS Health的數(shù)據(jù)顯示，目前三生制藥占據(jù)了中國促紅細(xì)胞生成素（EPO）市場(chǎng)大約44%的份額，比其6家主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)市場(chǎng)份額的總和還要多。作為已在納斯達(dá)克上市的中國首屈一指的生物技術(shù)企業(yè)，三生制藥還在繼續(xù)拓展市場(chǎng)，今年第二季度又從國內(nèi)外企業(yè)手中獲得了另外2.2%的市場(chǎng)份額。

    今年7月，中國國家食品藥品監(jiān)督管理局（SFDA）批準(zhǔn)了三生制藥的大劑量益比奧（EPIAO），這進(jìn)一步提升了公司在EPO市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。三生制藥CEO婁競(jìng)在8月16日召開的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上告訴投資者：“這種劑型的產(chǎn)品目前在中國市場(chǎng)上只有這一種，而且益比奧目前仍然是唯一一種獲準(zhǔn)用于化療相關(guān)適應(yīng)證的EPO產(chǎn)品。”

    三生制藥報(bào)告稱，今年第二季度的銷售額相比去年同期增長了29%，達(dá)到1.36億元人民幣（約合2，100萬美元），超過了華爾街之前預(yù)測(cè)的1.3億元人民幣。第二季度之所以能實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長，主要?dú)w功于其拳頭產(chǎn)品益比奧和特比澳（TPIAO，一種治療化療后血小板減少癥的重組人血小板生成素），這兩種產(chǎn)品的銷售額分別增長了28%和32%.

    企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資登陸中國

    但三生制藥最大的一項(xiàng)舉措可能是決定跟隨許多西方制藥企業(yè)的足跡，將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資作為補(bǔ)充其單一產(chǎn)品線的另一條途徑。

    三生制藥沒有選擇單獨(dú)行動(dòng)，而是決定與中國醫(yī)藥城（CMC）合作設(shè)立一支風(fēng)險(xiǎn)基金，CMC將出資5千萬元人民幣，其余2億元人民幣將由三生制藥負(fù)責(zé)提供。雙方將首先投入總資金的20%，在8年的投資期限內(nèi)將視情況維持一定的資金結(jié)余，也可選擇擴(kuò)大投資。

    CMC位于胡錦濤主席的家鄉(xiāng)江蘇省泰州市，是中國唯一的國家級(jí)生命科學(xué)園區(qū)。CMC獲得了衛(wèi)生部、科技部和SFDA的大力支持，這將為三生制藥在中國國內(nèi)尋求投資機(jī)會(huì)助一臂之力。CMC顧問最近在接受《亞洲制藥新聞》（PharmAsia News）的采訪時(shí)稱，政府希望把CMC建成一家推動(dòng)中國生命科學(xué)發(fā)展的國家級(jí)示范園區(qū)（'With Government Support， China Medical City Looks To Separate Itself From The Pack，' PharmAsia News， August 3， 2011）。

    在三生制藥8月16日的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，三生基金（3SBIO Ventures）主管合伙人陳大川（David Chen）說：“與CMC聯(lián)手除了能獲得更多的資金之外，我們還能獲得政府對(duì)三生各種工作的大力支持。”曾在禮來（Eli Lilly & Co.）、葛蘭素史克（GlaxoSmithKline PLC）等公司擔(dān)任管理工作的陳先生辭去了他之前擔(dān)任三生制藥首席運(yùn)營官的職位，現(xiàn)從事三生基金的管理工作，三生基金將成為三生制藥的全資子公司。

    陳先生說：“三生基金將只投資那些產(chǎn)品或技術(shù)符合三生制藥戰(zhàn)略利益的生命科學(xué)企業(yè)，也就是說我們將投資那些產(chǎn)品研發(fā)線有開發(fā)和商業(yè)潛質(zhì)的企業(yè)。”

    陳先生解釋道，三生基金將特別留意那些“投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低且我們認(rèn)為其產(chǎn)品有著非常獨(dú)特的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。”“我們通常不會(huì)投資科研型企業(yè)，除非其研究內(nèi)容對(duì)于全球市場(chǎng)有著非常大的吸引力。”

    陳先生表示，三生基金的設(shè)立是三生制藥希望通過合作建立起創(chuàng)新產(chǎn)品線的戰(zhàn)略計(jì)劃的延續(xù)。三生制藥已經(jīng)從西方企業(yè)手中獲得了一些產(chǎn)品的在華開發(fā)權(quán)，包括去年出資150萬美元購得了Isotechnika公司的器官移植免疫抑制劑voclosporin（'China's 3SBio To Pay U.S.$1.5 Million To Canada Firm To Develop Drug，' PharmAsia News， Aug. 26， 2010）。

    2010年三生制藥還以625萬美元購得了EnzymeRx LLC的痛風(fēng)治療藥物pegsiticase的全球經(jīng)營權(quán)，并從AMAG Pharmaceuticals Inc.手中購得了靜脈補(bǔ)鐵藥物Feraheme（ferumoxytol）的在華開發(fā)權(quán)（'3SBio To Capitalize On Global Biologics Boom； SciClone Delays Key Financial Filing - Chinese Earnings Roundup，' PharmAsia News， March 28， 2011）。

    投資可能不會(huì)僅限于國內(nèi)

    陳先生在回答分析師的問題時(shí)還表示，投資不會(huì)僅限于位于中國醫(yī)藥城的企業(yè)，甚至也不會(huì)僅限于中國國內(nèi)。

    陳先生說：“這將有助于我們提高交易流量，無論是在美國還是在江蘇�。ㄖ袊鳪DP產(chǎn)出最高的省份）的中國醫(yī)藥城。”

    雖然陳先生沒有透露更多細(xì)節(jié)，但三生基金提高其國際交易流量的途徑之一可能是他上個(gè)月在紐約CMC主辦的一次活動(dòng)上提到的成立華爾街-中國醫(yī)藥城聯(lián)盟。該聯(lián)盟由高盛（Morgan Stanley）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、TPG、凱雷集團(tuán)（Carlyle Group）等重量級(jí)的投行與基金機(jī)構(gòu)發(fā)起，將把更多的產(chǎn)業(yè)資本和金融資本帶到CMC園區(qū)。

    在中國國內(nèi)，三生制藥也將加入眾多的西方和本土風(fēng)投機(jī)構(gòu)，瞄準(zhǔn)中國快速發(fā)展的醫(yī)療衛(wèi)生市場(chǎng)。但就企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資而言，到目前為止只有禮來（Eli Lilly & Co.）這一家大型藥企在中國設(shè)立了風(fēng)投基金，禮來于2007年投資1億美元設(shè)立了禮來亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資基金（Lilly Asian Ventures） （'Lilly Asian Ventures Looking For Chinese Companies To Invest In，' PharmAsia News， Nov. 19， 2007）。

    有趣的是，禮來選定的投資范圍可能比三生制藥的投資目標(biāo)范圍要大。除了科研型企業(yè)之外，禮來還投資了食品鏈的其他環(huán)節(jié)，包括中國本土合同研究組織上海華大天源生物科技有限公司（HD Biosciences Co. Ltd.）和位于北京的藥品分銷企業(yè)中信醫(yī)藥（Citic Pharmaceuticals），該公司最近已被中國第二大分銷商上海市醫(yī)藥股份有限公司（Shanghai Pharmaceutical Holdings Co. Ltd）收購。

    分析師們認(rèn)為，中國風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的一大不足是風(fēng)投機(jī)構(gòu)普遍關(guān)注IPO前的成長型企業(yè)，而忽略了處于發(fā)展早期的科研型企業(yè)（'Is China A Black Swan For Big Pharma？ （Part 2 of 2），' PharmAsia News， April 26， 2011）。

    目前還不清楚三生基金是否也會(huì)走相同的發(fā)展道路，不過陳先生指出三生基金將把科研型企業(yè)放在次要的位置，“一旦這類企業(yè)開發(fā)的產(chǎn)品進(jìn)入了合理階段，我們將會(huì)考慮購進(jìn)這些產(chǎn)品”。

    為國內(nèi)并購提供便利

    與此同時(shí)，三生制藥認(rèn)為這支新成立的風(fēng)險(xiǎn)基金還將為其國內(nèi)的并購行動(dòng)提供機(jī)會(huì)。

    三生制藥首席財(cái)務(wù)官（CFO）譚擎在8月16日的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上說：“鑒于CMC在華南地區(qū)的強(qiáng)大基礎(chǔ)，這次合作將有助于推動(dòng)我們未來的并購戰(zhàn)略……我們的并購目標(biāo)是擁有強(qiáng)大產(chǎn)品線且收入和盈利狀況都較好的中國本土企業(yè)。”

    譚先生還指出，由于今年中國股市處于調(diào)整期，因此目前收購國內(nèi)企業(yè)的難度不太大（'After A Record Year， China Healthcare IPOs Have Endured A Tough 2011，' PharmAsia News， July 6， 2011）。

    三生制藥的潛在收購目標(biāo)之一是江蘇亞盛醫(yī)藥開發(fā)有限公司（Ascentage Pharma），這是美國臨床階段生物制藥企業(yè)Ascenta Therapeutics Inc分拆上市的一支科研隊(duì)伍。位于CMC的亞盛醫(yī)藥目前正在協(xié)助三生制藥開發(fā)NuPIAO，這是重組人紅細(xì)胞生成素益比奧的第二代產(chǎn)品，在結(jié)構(gòu)上類似于安進(jìn)公司的Aranesp.

    亞盛醫(yī)藥和同樣位于CMC的江蘇泰康生物醫(yī)藥有限公司（Jiangsu T-mab BioPharma Co. Ltd.）的研發(fā)團(tuán)隊(duì)所承接的科技部重大科研項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入了最后階段，生命科學(xué)領(lǐng)域的8支研發(fā)團(tuán)隊(duì)將分享1億元人民幣的獎(jiǎng)勵(lì)以推動(dòng)自主創(chuàng)新。

    三生制藥還將繼續(xù)在海外尋求購進(jìn)產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。

    譚先生說：“目前許多美國技術(shù)的收購價(jià)格都創(chuàng)下了歷史新低或者價(jià)格相當(dāng)吸引人。所以這確實(shí)為我們打開了另一扇大門，可以在國際市場(chǎng)上尋找更多的創(chuàng)新產(chǎn)品。”

    三生制藥在這次財(cái)報(bào)電話會(huì)議上還宣布，衛(wèi)穎飛女士已經(jīng)辭去了首席科學(xué)家的職位，不過仍將擔(dān)任公司的顧問。前首席技術(shù)官蘇冬梅女士將出任研發(fā)副總裁，接替衛(wèi)穎飛女士的工作。